[OMI]

Ermutigende Signale
11:42 07.09.06


In den letzten Tagen gab es einige ermutigende Signale für die Börsen. So zeigten die jüngsten Konjunkturdaten aus den USA, dass die Wirtschaft im zweiten Quartal stärker gewachsen ist als zunächst erwartet und dass die Kauflaune der Konsumenten auch im Juli anhielt. Dazu fiel der Arbeitsmarktbericht gut aus. Das spricht dafür, dass der Konjunktur zumindest ein Soft-Landing gelingt. Möglicherweise wird die US-Wirtschaft im zweiten Halbjahr sogar nahe an ihr Potenzialwachstum von drei Prozent herankommen.

Den Unternehmen kommt ein höheres Wachstum natürlich entgegen, können so doch die Umsätze und Gewinne weiter klettern. Entgegen unserer Erwartungen haben die Analysten ihre Ergebnisprognosen für die Konzerne im S&P 500 sogar noch nach oben geschraubt. Nach einem Plus im Jahresvergleich von 13 Prozent im zweiten Quartal, sollen die operativen Gewinne in Q3 um 14 Prozent und in Q4 um 11 Prozent klettern. Stellen sich die Schätzungen als zutreffend heraus, fällt die Bewertung für den S&P 500 bis zum Jahresende auf ein Gewinnvielfaches von 15. So günstig waren US-Aktien zuletzt 1994.

Manko bleibt die Inflation. Hier hat sich am Markt zuletzt die Erwartung durchgesetzt, dass die US-Notenbank nicht mehr an der Zinsschraube drehen wird. Die gestiegenen Lohnstückkosten und eine anhaltend robuste Konjunktur könnten diese Träume aber zerstören. Dazu kommen weitere Risiken für die Aktienmärkte, etwa die angespannte Lage im Iran oder die laufende Hurrikan-Saison, die den Ölpreis nach oben drücken könnten. Darüber hinaus hat sich der September in den vergangenen Jahren oft als besonders problematisch für die Börsen erwiesen.

Anleger sollten daher trotz der ermutigenden Signale der jüngsten Zeit vorsichtig an den Aktienmärkten agieren. Übertriebene Eile ist nicht geboten: Traditionell gibt es ab Mitte Oktober bei Aktien das meiste Geld zu verdienen.

In diesem Sinne

Wolfgang Braun
Quelle: stock-world