ZAPF CREATION - Intradaykursstand:-25,16% auf 18,75 Euro
Aktueller Tageschart als Kurzupdate.
Heute morgen hatten wir einen ersten Trendcheck veröffentlicht. Die Aktie hat heute mit einem gewaltigen Gap Down direkt auf den benannten charttechnischen Key Support bei 16,8 Euro eröffnet. Man beachte das Volume Peak. Marktteilnehmer laden massiv Material ab. Der untere Schatten der bisherigen Tageskerze und der kleine weiße Kerzenkörper zeigen immerhin an, daß sich die Aktie intraday auf dem Key Support stabilisieren kann. Es ist von entscheidender Bedeutung, ob die 16,8 gehalten werden können. Wenn nicht, käme das einen charttechnischen GAU der Aktie gleich.
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Der erste Dämpfer kam Ende Juli, als die Konzernleitung beim Ausblick für das Gesamtjahr das Umsatzplus von zehn auf sieben Prozent senkte. Beim operativen Gewinn hielt sie an den 15 Prozent Wachstum fest. Ein schwacher Dollar und das zäher als erwartet laufende US-Geschäft waren die Gründe. Die Kursentwicklung blieb davon noch unberührt, weil die Anleger an der Erfolgsstory Zapf festhielten.
Das änderte sich Ende Oktober, als Zapf die Neunmonatszahlen präsentierte - und zurückruderte. Die Aufträge für das Weihnachtsgeschäft, gestand Vorstandschef Thomas Eichhorn ein, blieben vor allem in den USA deutlich hinter den vergangenen Jahren zurück. Das zeigt sich vor allem beim Partner Toys "R" Us, der gut ein Drittel der US-Erlöse einspielt. Außerdem hätten Spielefunktionspuppen mit Zubehör wie das Label BABY born, so Firmensprecherin Monika Colleé gegenüber boerse-online.de, Marktanteile gegenüber Fashion Dolls wie Barbie verloren.
Immer deutlicher zeigt sich aber auch, dass das Management vor Ort die Geschäftsentwicklung falsch eingeschätzt hat. Dementsprechend ist in der heutigen Pflichtmitteilung von "einem korrigierenden Maßnahmeplan" für die USA die Rede, was im Klartext personelle Konsequenzen beinhalten dürfte.
Aber auch das Europageschäft ist 2003 gelaufen. Insbesondere gegenüber anderen Herstellern von Ankleidepuppen hat Zapf hier Marktanteile verloren. Der Verkaufsknüller BABY Doll, die sich seit 1991 mehr als zehn Millionen Mal verkaufte, bekommt das deutlich zu spüren.
Auf das Management kommt jetzt die Aufgabe zu, einen neuen Businessplan aufzusetzen. Um die Anleger bei Laune zu halten, soll die Dividendenausschüttung für 2003 konstant bei einem Euro je Aktie bleiben. Das entspricht einer satten Rendite von 5,5 Prozent.
man nimmt die Gewinnschätzung für 2003 von 2,80 auf 2,20 Euro je Aktie und für 2004 von 3,00 auf 2,50 Euro je Aktie nach unten. Nach dem heutigen Kursrutsch entspricht die Marktkapitalisierung gerade noch zwei Drittel des für 2003 erwarteten Umsatzes. Damit ist Zapf für die verfehlten Erwartungen ausreichend bestraft. Wer auf bessere Zeiten hofft, sollte allerdings einen engen Stoppkurs setzen.
Empfehlung: HALTEN
Kurs am 26. November: 18,05 Euro
Stoppkurs: 16,90 Euro
apa/Bo