[Starlight]

Der Bullenmarkt hat Geburtstag

Dass die US-Flaggen vor der New York Stock Exchange stramm im Herbstwind flattern, könnte man als festliches Zeichen werten… wenn man so wollte. Ansonsten wird es schwierig, im trüben Nieselregen in Feierlaune zu kommen, dabei würde man so gerne anstoßen. Denn der Bullenmarkt feiert diese Woche seinen dritten Geburtstag.

Hoch die Gläser? Nee. Hoch die Aktien, das wäre schön. Aber auch das klappt nicht. Die Luftballons zur Feier des Bullenmarktes sind alle rot, hier und da platzt schon einer. Das ist kein gutes Zeichen.

Auf dem Parkett ist die Stimmung am Mittwoch alles andere als feierlich. Es gibt aber auch nichts, woran man sich aufheitern könnte. Neben den dauernd drückenden Sorgen um Inflation und Ölpreis, um Defizit und Verschuldung, um ein schwaches Weihnachtsgeschäft und Milliardenschäden an der Gofküste gibt es auch brandaktuelle Dämpfer. Die starken Zahlen von Apple und AMD stützen die jeweiligen Papiere nicht, sondern lassen sie in den Keller gehen man findet sie allgemein zu teuer bewertet.

Da können irgendwelche Analysten von Prudential noch so enthusiastisch erklären, dass Aktien „lächerlich billig“ seien und man unbedingt kaufen solle… es hilft nichts. Seit Quartalsbeginn hat des der Dow nur zweimal ganz knapp ins Plus geschafft, ansonsten ging es jeden Handelstag bergab. Von Tagen wie im Oktober 2002 kann man nicht einmal mehr träumen. Da war es, dass die US-Börsen ihren Tiefpunkt hinter sich gebracht hatten und ihren alten Elan wiederentdeckt. Binnen zweier Handelstage katapultierten sich die Blue Chips um satte 7,7 Prozent nach oben – die Kletterpartie sollte danach für ein ganzes Jahr andauern.

Seither spricht die Wall Street vom großen Bullenmarkt, doch ist der Begriff euphemistisch und keineswegs zutreffen. Jedenfalls auf Sicht der drei Jahre, die man jetzt hinter sich hat. Denn Während die Blue Chips im ersten Jahr nach dem Tiefpunkt bis auf das 10.000-Punkte-Niveau kletterten, hat sich seither nichts mehr getan. Gar nichts. Seit glatten zwei Jahren dümpelt der wichtigste amerikanische Aktienindes zwischen 10 000 und 11 000 Zählern, man bewegt sich seitwärts und ohne Aussicht auf eine nachhaltige Verbesserung.

Nichts desto trotz: Wer feiern will, der findet einen Grund, und wenn es nur ein Blick zurück ist. In den vergangenen drei Jahren haben sich manche Blue Chips nämlich prächtig entwickelt. Top-Performer im Dow war Caterpillar, wo sie die Aktie auf aktuell 55 Dollar verdreifacht hat. Hewlett-Packard hat um 150 Prozent zugelegt, American Express, Altria Group, JP Morgan, McDonald`s und United Technologies haben sich verdoppelt. Die Papiere von Citigroup, Walt Disney, Honeywell, IBM, Intel und Merck haben zwischen 30 und 80 Prozent gewonnen.

Auch außerhalb des Dow gibt es einige beachtliche Sieger, seien das Öl-Aktien wie ConocoPhilips mit einem Plus von 180 Prozent oder der Cheney-Konzern Halliburton mit einem Anstieg von 350 Prozent. Und im Hightech-Sektor gingen die wirklichen Kursraketen ab. Google stieg (in nur einem Jahr) um 250 Prozent, Yahoo und der Chiphersteller AMD legten um 700 Prozent zu und der Computer- und iPod-Riese Apple um satte 730 Prozent.

Na also, hoch die Gläser, aber hallo. Verlierer wie General Motors und Coca-Cola (beide minus 25 Prozent), sowie Phizer, Wal-Mart und Verizon kehre man an einem Jubeltag lieber unter den Tisch, ebenso am besten den kritischen Hinweis der Trendforscher, dass sich selbst unter den stärksten Gewinnern im dreijährigen Bullenmarkt die allermeisten zuletzt nur flach oder mit leichter Abwärtstendenz entwickelt haben. Wer will das schon hören heute. Der Bullenmarkt hat Geburtsgtag – Herzlichen Glückwunsch!

Zur Mittagsstunde notieren die Blue Chips übrigens mit einem Min… ach, lassen wir das.

Markus Koch © Wall Street Correspondents Inc.