[OMI]

10.06.2005
Jack White Productions kaufen
Independent Research

Der Analyst Norbert Kretlow von Independent Research stuft die Aktie der Jack White Productions AG (ISIN DE0005087506/ WKN 508750) von "akkumulieren" auf "kaufen" herauf.

Das operative Geschäft der Gesellschaft habe sich im ersten Quartal 2005 deutlich besser entwickelt, als die Analysten erwartet hätten. Der Konzernumsatz habe sich mit 7,5 Mio. Euro deutlich über den Erwartungen von 5,8 Mio. Euro bewegt. Jack White habe mit 2,3 Mio. Euro einen Umsatz erzielt, der im Bereich der Analysten-Erwartungen ausgefallen sei (2,2 Mio. Euro). Das Konzern-EBIT habe sich mit 2,5 (1,3) Mio. Euro deutlich über den Schätzungen von 2,1 Mio. Euro bewegt. Das Nettoergebnis habe im ersten Quartal einen Wert von 1,1 Mio. Euro erreicht, wobei die Anteile Dritter bei 0,6 Mio. Euro gelegen hätten.

Auf Basis der für das erste Quartal 2005 präsentierten Ergebnisse würden die Analysten ihre Schätzungen nach oben anpassen. Die Analysten würden nun mit einem Konzernumsatz von 25 (alt: 19,7) Mio. Euro rechnen. Außerdem rechne man mit einem EBIT von 6,9 (alt: 5,5) Mio. Euro. Das Nettoergebnis sehe man bei 3,8 (alt: 3) Mio. Euro. Die Analysten hätten in erster Linie für das Q2 und das Q3 2005 einen Rückgang des Geschäfts bei VI Music unterstellt, bei der Jack White Productions AG rechne man mit moderatem sequenziellem Wachstum. Die Schätzungen für VI Music würden dabei auf der Prämisse basieren, dass an sich durchführbare Projekte verschoben würden, um die Verkaufserfolge bereits veröffentlichter CDs besser ausnutzen zu können. Die Analysten würden dabei davon ausgehen, dass durch dieses Vorgehen Mehrwert für das Unternehmen geschaffen werden könne, auch wenn die operative Entwicklung kurzfristig rückläufig wäre.

Die Analysten würden ihre Schätzungen als konservativ ansehen. Positive Überraschungen halte man für nicht ausgeschlossen. Für 2006e stelle man einen Umsatz von 28,7 (alt: 22,7) Mio. Euro bei einem EBIT von 8,2 (alt: 6,8) Mio. Euro in Aussicht. Jack White habe über die Beteiligung an der VI Music die Gelegenheit, von einem möglichen Boom des Reggaeton-Genres zu profitieren. Ein derartiges Szenario hätten die Analysten in ihren Schätzungen nicht unterstellt. Auf Basis eines DCF-Modells werde ein Wert je Aktie von 12,53 (alt: 9,51) Euro errechnet. Der kräftige Anstieg des inneren Wertes sei in erster Linie auf der Anhebung der Prognosen zurückzuführen.

Die Analysten von Independent Research bewerten die Jack White-Aktie mit "kaufen". Das Kursziel hebe man von 9,70 auf 12,50 Euro an.

Quelle: aktiencheck