Index-Zusammensetzungen und Änderungen
 

FRANKFURT (dpa-AFX) - Das Kopf-an-Kopf-Rennen zwischen TUI <TUI.ETR> und
Puma um einen begehrten Platz in der ersten Börsenliga geht in den Schlussspurt.
An diesem Dienstagabend wird die entscheidende Rangliste der wichtigsten
deutschen Aktienunternehmen feststehen. Offiziell wird die Deutsche Börse die
künftige Zusammensetzung des DAX <DAX.ETR> am Freitag verkünden. Experten sind
sich aber jetzt schon sicher, dass der Tourismuskonzern TUI bei der
Jahres-Prüfung seinen Platz verteidigen kann.

Erstmals wird bei der Überprüfung des 30 Werte umfassenden DAX ein festes,
mathematisches Regelwerk über Auf- und Absteiger in der ersten Börsenliga
entscheiden. Früher hatten ein Arbeitskreis und der Vorstand der Deutschen Börse
entschieden - und sich dabei auch immer einen Ermessensspielraum freigelassen.
Jetzt sollen nur noch die nackten Zahlen der letzten 20 Handelstage im August
den Ausschlag geben. Bei der Prüfung im Vorjahr hatte der Autozulieferer
Continental den Finanzdienstleister MLP <MLP.ETR> aus den DAX gedrängt.

"Puma erfüllt zwar alle Kriterien für einen Aufstieg, Bedingung ist dafür
aber auch, dass TUI seinen Platz im DAX frei machen muss", heißt es im
Börsendienst der Volks- und Raiffeisenbanken. Denn nach den im März von der
Deutschen Börse veröffentlichen Regeln wird entscheidend sein, ob TUI in der
Rangliste der Marktkapitalisierung zumindest einen rettenden 35. Platz erreicht.
"Die TUI hat ihren Kopf nochmal aus der Schlinge gezogen", meint auch
Aktienstratege Frank Schallenberger von der Landesbank Baden-Württemberg.

Der Vorteil der festen Regeln liegt auf der Hand: Spekulationen über die
künftige DAX-Zusammensetzung werden eingedämmt, da nicht mehr der schwer
berechenbare Faktor Mensch berücksichtigt werden muss. Andererseits werden
"weiche Kriterien", wie etwa eine gute Durchmischung der verschiedenen Branchen
im Index, keine Rolle mehr spielen. Tatsächlich allerdings hatten die weichen
Kriterien auch in der Vergangenheit kaum ein Gewicht, und nur selten wäre die
Entscheidung anders verlaufen als nach den jetzigen Regeln. Und eine kleine
Hintertür lässt sich die Börse weiterhin offen etwa für den Fall, dass ein
Unternehmen über Nacht Pleite geht.

Während sich beim DAX keine Änderung abzeichnet, kommt in den MDAX Bewegung.
Bei diesen 50 mittelgroßen Werten wird allerdings die Deutsche Börse weiterhin
selbst entscheiden. Als Kandidaten für den Aufstieg gelten vor allem die beiden
Börsenneulinge Deutsche Postbank und Wincor Nixdorf, die beide erst in diesem
Jahr den Sprung auf das Parkett gewagt hatten. Relativ sicherer Absteiger ist
Wella, da der Haarkosmetik-Spezialist mehrheitlich von Procter & Gamble
übernommen worden war. "Da führt kein Weg am Abstieg vorbei", sagt
Schallenberger. Auch im TecDAX dürften einige Unternehmen ausgetauscht werden.
Gültig ist die neue Indexzusammensetzung dann vom 20. September an.

Für die Unternehmen hat es große Vorteile, im DAX oder TecDAX gelistet zu
sein. Die Aufmerksamkeit und das Interesse der Anleger ist bei solchen Werten
stets größer, als bei Unternehmen außerhalb der Indizes. Und
Fondsgesellschaften, die in ihrem Portfolio die Indizes nachbilden, müssen bei
Auf- und Abstiegen entsprechend Aktien kaufen oder verkaufen. So war die
TUI-Aktie in den vergangenen Wochen nicht zuletzt auch wegen Spekulationen über
einen Abstieg immer wieder unter Druck geraten.

Auch wenn TUI zunächst im DAX verbleibt - viele Analysten sehen in dem
Tourismus-Konzern weiterhin einen Wackelkandidaten. Zwar gibt es die große
Prüfung der DAX-Zusammensetzung nur ein Mal im Jahr. Aber alle drei Monate
können Werte heraus- oder hereingenommen werden, wenn es sehr starke
Veränderungen gab und noch höhere Hürden als bei den Jahresprüfungen erfüllt
werden. Wenn sich Puma weiter so gut entwickelt wie in den vergangen Monaten,
sagt Schallenberger, könnte das Unternehmen den Tourismusgiganten dann auch bei
einer dieser Zwischenprüfungen herausdrängen./rg/DP/fn
-- Von Rochus Görgen, dpa --



Quelle: News (c) dpa-AFX Wirtschaftsnachrichten GmbH

FRANKFURT (dpa-AFX) - Wenn die Deutsche Börse am kommenden Freitag über die
Besetzung ihrer Indizes entscheiden wird, dürfte sich für den DAX <DAX.ETR>
nichts ändern. Der Wackelkandidat TUI <TUI.ETR> hat nach einhelliger Meinung
verschiedener Experten die neuen Kriterien zum Verbleib in der ersten Börsenliga
erfüllt und wird damit nicht durch die Puma-Aktie <PUM.ETR> ersetzt werden.

Mit der Deutschen Postbank AG <DPB.ETR> und dem Technologieunternehmen
Wincor Nixdorf AG <WIN.FSE> kommen jedoch sehr wahrscheinlich zwei erst kürzlich
an die Börse gebrachten Unternehmen in den MDAX.

Beide Unternehmen werden hier laut Experten wohl die von Procter & Gamble
übernommene Wella AG <WAD3.ETR>und den Puppenhersteller Zapf Creation AG
<ZPF.ETR> ersetzen. Im TecDAX <TDXP.ETR>dürfte die Aktie von MorphoSys AG
<MOR.ETR> den Platz von SAP Systems Integration AG <SSI.ETR> übernehmen.
MediGene <MDG.ETR> und Funkwerk <FEW.ETR> dürften zudem SCM Microsystems
<SMY.ETR> und die FJH AG <FJH.ETR> ersetzen.

TUI LIEGT VOR PUMA UND CELESIO

"TUI wird mit sehr hoher Wahrscheinlichkeit im DAX bleiben", sagte
Christian Schindler von der Landesbank Rheinland-Pfalz (LRP). Durch den
Kursanstieg in den vergangenen Tagen habe das Unternehmen den Verbleib im
Leitindex selbst gesichert. Nach Angaben der LRP liegt TUI bei der
Marktkapitalisierung vor den Aufstiegskandidaten Celesio <CLS.ETR>, Puma und
Beiersdorf <BEI.ETR>.

Nach den neuen Regeln der Deutschen Börse <DB1.ETR>, die im September
erstmals zur Anwendung kommen, wird ein Unternehmen nur neu in den Index
aufgenommen, wenn es bei Marktkapitalisierung und Börsenumsatz einen Rang von 30
oder besser belegt, sofern ein anderes Unternehmen in einem dieser beiden
Kriterien einen Rang schlechter als 35 inne hat (Regular Entry).

Sollte ein Index-Wert jedoch bei Marktkapitalisierung oder Börsenumsatz
einen Rang schlechter als 40 aufweisen, so wird es durch das Unternehmen
ersetzt, das in beiden Kriterien einen Rang von 35 oder besser belegt (Regular
Exit). Auch bei der Marktkapitalisierung hat die Deutsche Börse eine Änderung
beschlossen. Hier wird nicht mehr der Schlusskurs vom letzten Handelstag im
Monat herangezogen, sondern der volumengewichtete Durchschnittskurs der letzten
20 Handelstage./mnr/mw




Quelle: News (c) dpa-AFX Wirtschaftsnachrichten GmbH

FRANKFURT (dpa-AFX) - Europas größter Tourismuskonzern TUI <TUI.ETR> bleibt
im wichtigsten deutschen Aktienindex DAX <DAX.ETR>. Die Börsenneulinge Postbank
und der Geldautomatenhersteller Wincor Nixdorf <WIN.FSE> steigen in den MDAX
<MDAX.ETR> auf. Das teilte die Deutsche Börse am Freitagabend nach ihrer
jährlichen Überprüfung der Indizes in Frankfurt mit. Die Neuordnung wird zum 20.
September wirksam.

Niedersachsens Ministerpräsident Christian Wulff (CDU) begrüßte den Verbleib
der TUI im DAX. "Die Entscheidung ist angemessen, das Unternehmen ist
unterbewertet und hat großartige Perspektiven", sagte Wulff. "Es ist gut, dass
neben Continental <CON.ETR> und Volkswagen <VOW.ETR> mit TUI drei Unternehmen
aus Niedersachsen im DAX vertreten sind." In den vergangenen Monaten war wegen
des Kursrückgangs bei TUI über einen Abstieg spekuliert worden. Dann hätte die
Puma AG <PUM.ETR> Chancen auf einen Platz im DAX gehabt.

Für die Unternehmen ist es von Vorteil, in den wichtigen Indizes gelistet zu
sein, weil hier das Interesse der Anleger oftmals höher ist. Zudem kaufen oder
verkaufen einige Fonds Aktien entsprechend der Index-Veränderungen.

Erstmals entschied die Börse bei der Überprüfung der DAX- Zusammensetzung
allein anhand fester Regeln, die sich an der Marktkapitalisierung und am
Börsenumsatz orientieren. Früher hatte sich die Börse - wie auch jetzt noch bei
den anderen Indizes - dagegen einen Ermessensspielraum eingeräumt.

Auch der Einkaufscenter-Investor Deutsche Euroshop <DEQ.ETR> schaffte den
Sprung in den MDAX. Aus dem Börsenbarometer der 50 mittelgroßen Werte heraus
müssen der Druckmaschinenhersteller Koenig & Bauer <SKB.ETR>, der
Haarpflege-Spezialist Wella <WAD3.ETR> und der Puppenhersteller Zapf Creation
<ZPF.ETR>. Bei Wella war der Abstieg klar, weil das Unternehmen vom US-
Konsumgüterkonzern Procter & Gamble <PG.NYS> <PRG.FSE> übernommen worden war.

Auch im technologieorientierten TecDAX stehen Änderungen an. Neu aufgenommen
werden das IT-Systemhaus Bechtle <BC8.ETR>, der Kommunikationstechnik-Hersteller
Funkwerk <FEW.ETR> und das Biotech-Unternehmen MorphoSys AG <MOR.ETR>. Funkwerk
liefert Mobilfunkterminals für Bahnbetriebe und Kommunikationssysteme für die
Autoindustrie.

Den TecDAX verlassen müssen das Software- und Beratungshaus FJH <FJH.ETR>,
der Anbieter von Sicherheitslösungen für digitale Anwendungen SCM Microsystems
<SMY.ETR> und der IT-Berater SAP Systems Integration <SSI.ETR>. sbi/sk/rg/so



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FRANKFURT (dpa-AFX) - Änderungen in den Aktienindizes zum 20. September 2004
im Überblick - mitgeteilt von der Deutsche Börse AG <DB1.ETR> Anfang September:

^ Aufnahme Herausnahme
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DAX keine Veränderung

MDAX Deutsche Euroshop Koenig & Bauer
Deutsche Postbank Wella (Kündigung Prime Standard)
Wincor Nixdorf Zapf Creation

SDAX Koenig & Bauer (MDAX-Abstieg) Deutsche Euroshop (MDAX-Aufstieg)
Masterflex Gericom
PGAM advanced technologies IM Internationalmedia
Zapf Creation (MDAX-Abstieg) Viva Media (Kündigung Prime Standard)

TecDAX Bechtle FJH
Funkwerk SAP SI (Kündigung Prime Standard)
MorphoSys SCM Microsystems

NEMAX 50 Cenit SAP SI (Kündigung Prime Standard)°

/sbi



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